澳洲亿忆网专栏财经赚翻了,一个季度业绩超过大半年的高德红外

赚翻了,一个季度业绩超过大半年的高德红外

2020-07-08 来源:诗与星空 阅读数 547 分享

突如其来的疫情,让很多行业遭遇到了酷寒,但也有一部分行业遇到了发展的机遇。

比如,体温检测。

在3月份很多大型央企刚刚复工的时候,红外体温检测设备一货难求。据说海康威视、大华股份的产品炙手可热,大客户们跑到生产线排队提货。

除此之外,还有一家上市公司赚的盆满钵满,那就是高德红外。公司一季报显示,净利润增幅高达2561%,和2019年相比,完成了超过三分之二的利润。

根据公司半年报的预报,上半年业绩要比2019年同期增加80%-110%左右。

虽然新冠病毒诡计多变,但是发烧仍然是一个比较普遍的症状,在人群聚集的地方,通过体温检测设备来甄别发烧患者,依然是有效的手段。

和传统水银温度计相比,红外体温设备则是最为高效的方法,所以这次疫情结束后,电子测温设备有望得到普及,彻底替代水银温度计。

恰好,世界卫生组织倡议在2020年全面淘汰水银血压仪和水银体温计,随着九安、鱼跃等血压仪的精度不断提高价格不断降低,水银血压仪基本没有什么市场;而水银体温计还有很大的保有量,这次全社会普及红外体温计可能在居民中实现大规模替代。

一、高德红外的营业范围

需要明确的是,高德红外同时兼营民品和军品。

公司官网显示,核心业务涵盖红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统、新型完整武器系统、 传统非致命性弹药及信息化弹药四大板块。

数据来源:Wind,制图:诗与星空

据2019年年报,公司近8成营收来自红外成像相关业务。

和往年相比,2019年的增幅格外亮眼,年报显示,主要原因是部分中标的军品开始大规模交付。

数据来源:Wind,制图:诗与星空

从公司年报披露的明细数据看,公司绝大多数净利润来自控股子公司武汉高芯科技有限公司,该子公司旗下拥有氧化钒(VOx)、碲镉汞(MCT)、二类超晶格(T2SL)等非制冷/制冷红外探测器产品,应用于国防安全、测温检测、安全监控、个人视觉等领域。

也就是说,公司的业务范围虽然比较广,但主要利润来源,还是向军方提供的红外探测器产品。

其实,在红外领域,有多家上市公司包括科创板上市公司也有涉猎。但其中技术实力和经营规模最强的,就是高德红外。

二、一季报里的信息

因为2020年的特殊性,公司的2019年业绩参考性不大,涨上天的一季报业绩也需要冷静的分析。

1、货币资金

和三个月前的年报相比,货币资金从5.98亿增加到了12.16亿,翻了一番。

公司业绩好了,看看赚的钱去干啥了,是非常有意思的。

一季度经营性现金流量净额高达2.38亿,说明公司的产品供不应求,客户都忙着打钱。

表哥研究过好几家特殊情况下发财的个公司,比如当年的总龙头方大特钢,有钱了不是扩大生产线,而是还债囤钱买理财,这说明公司对自己的未来经营状况不抱乐观,只是偶然粘了政策的光。

2、短期借款

高德红外呢?

竟然又去借钱,和年报相比,季报多了4个亿的短期借款,增加到5.5亿。

这就勾起了表哥的好奇心,钱去哪儿了?

3、预付账款

和2019年底相比,公司的预付账款增加了117.83%,从6400万增加到1.4亿。季报中解释,主要系为订单提前备货预付款项增加所致。

表哥曾经强调,预付账款的莫名增加,会有利益输送的嫌疑,但如果和营收增幅比例保持大致一致,就是合理的。高德红外正好是这种情况,公司正在筹备大规模扩产。

4、预收账款和合同负债

新收入准则执行后,一部分预收款被放到了合同负债,公司的预收款和合同负债增加了300%还多,从3674万增加到了2.2亿之多。

这也是公司经营性现金流量净额比较好的主要原因。

总体来看,公司有钱后,固定资产和在建工程变化不大,但囤了很多现金。说明公司准备要搞事情,大概率会在半年报中体现出来,我们可以继续观望。

三、疫情结束后的思考

对于防疫概念,有个触及灵魂的拷问:疫情结束后,公司的业绩会不会断崖式下跌?

很多试剂检测盒类的公司,大概率会是这样的。高德红外可能会有业绩同比下滑,但下滑比例不会很高。

主要原因是军品恰好在扩产。

公司年报显示,正同时研发多款新型完整武器系统产品,并受邀参加多个完整武器系统的研发与竞标工作。 公司此前获批的某型号完整武器系统总体也已进入定型尾声、 批量在即,将按照军方的要求推进该型武器系统的定型流程及后续批量生产。

军品毛利率比较高,红外类产品毛利率超过54%,部分军品毛利超过70%,销量的增加足以给公司带来充盈的利润。

更具有想象力的是,公司年报提示,正在推进武器出口工作。在北斗组网成功后,中国的武器也具有更强的竞争力,在海外受欢迎的程度也越来越高。

综合来看,在2019年业绩增加超过50%的基础上,2020年公司的净利润大概率还能翻一番,随着疫情的衰退,未来防疫设备方面的业绩会受影响。但公司军品方面的销量正在不断增加,大概率在2021年经过小范围下滑后,进入一个相对稳定的发展阶段。

责任编辑:Quan

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